저자: 미상 · 외국인
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이 영상의 결론: 미국 주식시장이 고평가 상태이며 연준의 유동성 공급이 자산 가격을 밀어올리고 있어 단기 조정 위험이 커졌으니 방어적으로 대비해야 한다. 주식시장 현황: 최근 변동성에도 S&P500은 같은 기간 약 10% 상승했고, 기술주 중심 ARK(캐시 우드) 펀드는 최고점 대비 2.5개월간 30% 하락했다. 기술 등 일부 고평가 섹터는 취약하다고 봄. 밸류에이션·레버리지 지표: 주식시장 밸류에이션은 사상 최고치로 2008년 위기 전 및 2000년 버블 수준과 비교 가능하다고 주장. 신용융자(마진 부채)도 사상 최고치이며, 마진 부채 증가는 이후 폭락과 직접 상관관계가 있다고 설명(강제청산 연쇄 반응). 연준 유동성: 연준 대차대조표가 급증했고, 이 자금 주입이 주식·암호화폐·부동산·원자재 등 자산 가격 상승의 주된 원인이라고 봄. 연준이 자금 공급을 지속하는 한 자산 상승이 이어질 것이라는 전제. 유명 투자자 경고: 마이클 베리(Michael Burry)를 언급하며 인플레이션 도래, 1970년대 같은 인플레 시기 언급, 비트코인·전기차·SaaS·밈주식(GameStop 등) 과열 경고. 암호화폐 섹터는 기회보다 위험이 크다고 평가. 베리가 트윗 삭제 및 계정 폐쇄 후 13F 보고서 기준 Facebook(Meta), GameStop 등을 전량 매도하고 신규 포지션을 늘렸다고 설명. 연준 금융안정보고서: 일부 자산 가격이 역사적 대비 높고 위험 선호 속에서 큰 폭 하락에 취약하다고 경고. 인플레이션 조짐 속에 연준이 금리를 올릴 수밖에 없고 이는 주식시장에 위험이라는 해석. 결론적 조언: 지금은 공격보다 방어적 포트폴리오 준비가 필요한 시기. 장기 투자자에게 조정은 우량 기업을 좋은 가격에 매수할 기회로 봄. 구체적 종목 매수·매도 지시는 없음. ※ 본 영상은 2021년 5월 게시분이며 이후 시장 흐름과 무관하게 당시 시점 주장으로 기록.
다듬은 글
¡Saludos! En este video analizaremos las posibles advertencias del mercado emitidas por el reconocido inversor Michael Burry, así como la reciente alerta de la Reserva Federal. Como siempre, les agradecería mucho que dediquen unos segundos a dar like al video, ya que me ayudará a hacer crecer el canal poco a poco.
Bien, comencemos. Como sabemos, la bolsa sigue subiendo a pesar de cierta volatilidad en los últimos días, especialmente en sectores potencialmente sobrevalorados como la tecnología. Un ejemplo es el famoso fondo de inversión de Cathie Wood, muy enfocado en acciones tecnológicas de alto crecimiento, que ha caído un 30 por ciento desde sus máximos históricos en apenas dos meses y medio.
También es importante mencionar que el índice Standard & Poor's 500, que mejor refleja el mercado bursátil de Estados Unidos, ha subido casi un 10 por ciento en el mismo periodo. Esto no es exactamente una sorpresa; de hecho, he incluido arriba un video que hice hace tiempo, en el que analizo en detalle la alta probabilidad de que esto ocurriera por las altas valoraciones de estas empresas. Al final, ofrecen algo de certeza, y es que, digan lo que digan, la valoración de una empresa es extremadamente importante.
Pese a que algunas empresas han bajado de precio en los últimos días, la bolsa sigue subiendo, al igual que otros sectores como el de las criptomonedas, el inmobiliario y las principales materias primas.
El aumento del valor de todos los activos se debe principalmente a la inmensa cantidad de dinero que la Reserva Federal de Estados Unidos está inyectando en la economía. En este gráfico podemos ver el balance de la Reserva Federal en lo que va del año, y cómo ha crecido de forma exorbitante. Esto no es más que el método que usa la Reserva Federal para imprimir más dinero e inyectarlo en la economía.
Incluso podemos ver la correlación directa entre la inyección de capital de la Fed y la valoración de activos como la bolsa. Por esta sencilla razón, en términos generales podemos decir que, mientras la Reserva Federal siga inyectando capital en la economía estadounidense, podemos esperar que la bolsa, así como la valoración de otros activos, siga subiendo.
Este gran mercado alcista ha tenido como resultado su valoración. Está claramente en máximos históricos, sin importar la métrica que usemos para comparar, como vemos en este gráfico de la consultora Advisor Perspective. Al menos podemos concluir que la valoración actual es comparable a periodos anteriores a la crisis de 2008 y a la burbuja bursátil del año 2000.
Pero eso no es todo. En el siguiente gráfico también vemos que el uso de deuda con margen —es decir, pedir prestado para comprar acciones— está también en máximos históricos. Asimismo, vemos claramente cómo el alto uso de deuda con margen está directamente correlacionado con un posterior desplome de la bolsa. Esto se debe a que la deuda con margen amplifica el riesgo de caídas bruscas.
Si ocurre una caída del mercado, el broker obliga a los inversores que usan margen a vender sus acciones para evitar más pérdidas, lo que también podría poner en riesgo al propio broker. Esto, a su vez, genera una reacción en cadena que amplifica la magnitud del desplome. Claramente, vemos múltiples señales que indican que el riesgo de una posible corrección es bastante alto, pero esto no es solo mi opinión, la de un simple YouTuber.
No deberían prestarme más atención a mí. No soy un inversor profesional, pero cada vez más inversores legendarios nos advierten sobre un posible gran desplome de la bolsa. Entre ellos está Michael Burry, quien se hizo famoso por predecir el colapso financiero de 2008 y, aún más, por ganar millones de dólares apostando contra la burbuja inmobiliaria de ese año.
Michael Burry ha usado repetidamente la plataforma de Twitter para lanzar una advertencia sobre lo que cree que es la próxima gran crisis financiera de Estados Unidos. En esta primera ocasión, explica cómo entiende que se acerca la inflación, obviamente como resultado de la inyección de grandes cantidades de capital por parte de la Reserva Federal en la economía, tal como explica antes en el video.
Incluso hace referencias muy directas a periodos inflacionarios, como el de los años setenta. Después de esto, habla un poco sobre la especulación exorbitante que está ocurriendo estos días en varios sectores de la economía, destacando el bitcoin, el sector de los vehículos eléctricos, el sector del software como servicio y también el sector de las famosas acciones de pequeña capitalización, como por ejemplo empresas como GameStop, que son interesantes de observar.
Luego menciona que, sin contar quizás todo el sector de las criptomonedas, este ofrece más riesgo que oportunidad por el alto nivel de especulación que está teniendo lugar. Sin embargo, también menciona que sus principales defensores tienen razón en su enfoque, porque el concepto descrito —monedas y blogs— es relevante en estos tiempos.
Lamentablemente, Michael Burry ha borrado todos sus tuits e incluso ha cerrado misteriosamente su cuenta, lo que ha dado lugar a innumerables teorías. Sin embargo, si observamos lo que ha estado haciendo recientemente con su fondo de inversión llamado Scion Capital, si revisamos un resumen de su documento 13F, que debe presentar cada trimestre con los requisitos regulatorios, y vemos las transacciones que ha realizado en este último periodo, podemos ver cómo ha vendido una gran cantidad de acciones de su cartera.
Entre ellas, podemos destacar la venta completa de empresas como Facebook, GameStop e incluso Civitas. También vemos en este resumen de diversos ratios de valoración de estas empresas que casi todas tienen ratios de valoración extremadamente bajos, especialmente si observamos su relación precio-valor contable. Claramente, se está asegurando de pagar muy poco por el rendimiento que espera recibir a cambio de estas inversiones.
El porcentaje del valor total de su cartera que fue reducido o vendido por completo equivalió al 71 por ciento de su cartera, mientras que añadió o compró nuevas posiciones equivalentes al 46 por ciento de su cartera. Michael Burry, por supuesto, no solo advierte sobre una posible crisis financiera, sino que con sus acciones nos muestra que se está preparando para ella.
Estos inversores legendarios no son los únicos que han advertido recientemente sobre una posible crisis financiera, sino que más recientemente lo ha hecho incluso la Reserva Federal de Estados Unidos en su informe trimestral conocido como Informe de Estabilidad Financiera, que, según el propio informe, busca estudiar la resiliencia del sistema financiero estadounidense y promover la estabilidad financiera a través de sus dos principales mandatos en materia de política monetaria: promover la creación de empleo y controlar los costos.
La propia Reserva Federal ha lanzado también una alerta en este informe, mencionando lo siguiente: la valoración de algunos activos es relativamente alta en comparación con sus valores históricos, e incluso si los evaluamos con métricas que ya tienen en cuenta los bajos tipos de interés de este entorno, los precios de estos activos podrían ser vulnerables a caídas significativas dado el apetito por el riesgo.
Esto significa que la Reserva Federal ha identificado riesgos en la valoración de ciertos sectores de la economía, incluso considerando los bajos tipos de interés y el hecho de que la inflación ya muestra signos muy claros de subida. La Reserva Federal se verá obligada a subir los tipos de interés, y esto sin duda sería muy peligroso para la bolsa.
¿Significa esto que no deberíamos invertir en este momento? ¿Significa que deberíamos vender toda nuestra cartera por nada? Lo que significa es que estos son momentos para ser defensivos y preparar nuestras carteras para lo que podría ser una posible corrección a corto plazo. Como inversores a largo plazo, vemos las correcciones de la bolsa como la mejor oportunidad para comprar empresas extraordinarias a buenos precios.
Así que, pensando en todo esto, definitivamente es hora de prepararse. Cuéntenme en la sección de comentarios cómo se sienten con la situación actual del mercado y si se están preparando para una posible corrección a corto plazo. Y como siempre, si les gustó este video, dejen su like y suscríbanse al canal. Muchas gracias.
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